5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易(yì)日(rì)即5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是创出(chū)年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)。如(rú)广发(fā)基金(jīn)两(liǎng)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗bù)过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰(jié)分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)带(dài)来的债务(wù)违约风(fēng)险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大(dà)部分(fēn)内地(dì)互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗期波动较(jiào)大主要(yào)有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来(lái)看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前(qián)后的复(fù)苏(sū)情况，我(wǒ)们(men)确实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一(yī)季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对(duì)于国(guó)内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需要(yào)更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发生的(de)，在这个(gè)过(guò)程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有(yǒu)机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的(de)细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技相(xiāng)关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域(yù)长期(qī)具备相对优(yōu)势(shì)的(de)细分赛道(dào)，对(duì)比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望(wàng)上行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据(jù)回暖，国(guó)内(nèi)经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济(jì)数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具(jù)备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多(duō)关注个(gè)股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下港股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度(dù)来(lái)说，他们认为(wèi)国内经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽(suī)在节奏上较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受益于国(guó)内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于港股市(shì)场。

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