中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gē凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则n)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力(lì凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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