自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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