“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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