5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、METAcampus是什么意思 campus是国誉吗 PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(campus是什么意思 campus是国誉吗wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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