金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语对于未纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可(kě)到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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