金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合影响下1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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