在(zài)股市高(gāo)点成立(lì)的主动权益类定开基金(jīn)密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三个月(yuè)即将开放的产品(pǐn)超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主动(dòng)权益定开(kāi)基金的(de)整(zhěng)体破净率(lǜ)与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因。同时，他(tā)们也建议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益和导向开展产(chǎn)品(pǐn)的布局和发行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金(jīn)公司(sī)发布公告(gào)称，根据(jù)基金法、基金运(yùn)作管理办法、基(jī)金合同(tóng)的有关规定，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权(quán)益一年定(dìng)期开放基(jī)金(jīn)最近一个开放(fàng)期为2023年王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(nián)4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开(kāi)放(fàng)期最后一(yī)个开放日(rì)（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现(xiàn)触(chù)发基金合同终止的情形，基(jī)金管理人将(jiāng)终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行基金财(cái)产(chǎn)清算程(chéng)序(xù)，无须(xū)召(zhào)开基金份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金的(de)基金合同生效后，若(ruò)登记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开放(fàng)日的申购(gòu)、赎回(huí)或(huò)转换业务申(shēn)请确认时，基(jī)金(jīn)的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者基金资产净(jìng)值低(dī)于五千(qiān)万元，基金管理人在履行相关监管(guǎn)报告和信(xìn)息披露(lù)程序后终(zhōng)止基(jī)金合同，无需召(zhào)开基金份额(é)持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一季报(bào)，该只偏债(zhài)混合型基金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固收(shōu)+”基(jī)金中的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期的主动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)期(qī)开放(fàng)基(jī)金有60只（份额合(hé)并计(jì)算）即将迎来开放日，目前(qián)破净产(chǎn)品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研(yán)究中心高级分(fēn)析(xī)师(shī)孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开(kāi)放日临近，为了应(yīng)对基金集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向(xiàng)于保守，权益仓(cāng)位(wèi)可能会有(yǒu)所降低。因(yīn)此，在权益市场表现(xiàn)不(bù)好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净率可能有增加(jiā)趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破(pò)净率情(qíng)况也与基(jī)金成立时间、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成(chéng)立是基金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期(qī)的定(dìng)开(kāi)基金(jīn)数量明显(xiǎn)少(shǎo)于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较(jiào)6、7月份(fèn)并没(méi)有(yǒu)明显上涨，破净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也与基(jī)金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布(bù)局(jú)产品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近(jìn)三月即将迎来(lái)开放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数成立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立可(kě)能是部(bù)分(fēn)基金破净的重要原(yuán)因(yīn)。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平(píng)表示(shì)，从基金发行角度而(ér)言(yán)，权益市场高点时基金发行相对容易，而且规模也容易做大，基金公司有(yǒu)动力去做；但从投资者而言，高点入市就容易出现一段时(shí)间内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对(duì)基金公司而言，在市(shì)场高点时要保持(chí)冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目追逐市(shì)场热点(diǎn)，克(kè)服(fú)短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益导向进行(xíng)产品布局(jú)和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也(yě)可以树(shù)立基金公司良(liáng)好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机构负责人也(yě)表示(shì)，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪(xù)火(huǒ)热时(shí)发(fā)行基金(jīn)往往伴(bàn)随着较高的风(fēng)险。一方(fāng)面(miàn)，近两(liǎng)年权益市场的整体波(bō)动增(zēng)大(dà)，风格轮动现(xiàn)象加剧。所以，近两年不(bù)同的投资策略(lüè)、不同投(tóu)资范围(wéi)的基金收益率差距较大(dà)。另(lìng)一方(fāng)面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基(jī)金(jīn)，较(jiào)大规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可能(néng)会影响产品未来的超额收益。同时，优质资产的(de)资金容(róng)量通(tōng)常(cháng)有限，且短(duǎn)期快速上涨很可能估值虚高。过(guò)高的管理规模要(yào)求基(jī)金经理不(bù)得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整投资分(fēn)布，也可能会增加(jiā)错判的风险(xiǎn)，对(duì)获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门机构负责人也建议基金公司前瞻性布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范(fàn)围(wéi)内(nèi)，高点(diǎn)成(chéng)立的(de)产品(pǐn)，如果(guǒ)通过均衡(héng)和(hé)多(duō)元化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶(jiē)段性(xìng)投资机会、控制回(huí)撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益(yì)类基金(jīn)表现(xiàn)不及预期，近一年新成立的定开(kāi)权益类基金仅有(yǒu)7只，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)24只(zhǐ)；平均(jūn)发行规模2.71亿元，同比也(yě)下(xià)滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷(mí)。

　　“定开基金表现不(bù)及预期(qī)时，投资者的心态会受到一(yī)定程度的影响，甚至可能(néng)打击投资者的投(tóu)资王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗信心(xīn)。如果破(pò)净(jìng)率持(chí)续上升(shēng)的(de)话，投资(zī)者王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗对于(yú)后续新发基金的购(gòu)买意愿可能(néng)会下降。” 上述(shù)基金(jīn)销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在(zài)基金经(jīng)理更(gèng)好施展投资决策(cè)，有(yǒu)效阻止(zhǐ)投资者频繁交易等(děng)方(fāng)面具有明显优势，有利于为投资者(zhě)创造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定(dìng)开基金(jīn)也受市(shì)场波动影响，跌(diē)破净值也(yě)是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者(zhě)教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗