在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产(chǎn)能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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