“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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