今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

领略的意思　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日领略的意思美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业(yè)的(de)定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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