财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(rén陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译g)维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如A陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译I芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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