近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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