自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè姜子牙活了多少岁)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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