AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容le)不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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