金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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