编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗strong>具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）