一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音>

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新(xīn)发(fā)产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可以更(gèng)好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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