5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即(jí)5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，iphone12换电池多少钱但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额(é)增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易(yì)方达、富国基金(jīn)等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)地互联网以及新(xīn)经济领域iphone12换电池多少钱上市(shì)公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了制造设(shè)备管制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面以(yǐ)及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后(hòu)我们(men)预(yù)期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生的(de)，在这(zhè)个(gè)过程(chéng)中(zhōng)的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估(gū)值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内(nèi)外流动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的(de)细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大(dà)影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)关(guān)注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估(gū)值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注iphone12换电池多少钱运(yùn)营商等高股息(xī)资产，而(ér)随(suí)着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他(tā)们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折趋(qū)势(shì)向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上(shàng)较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经济(jì)复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药等(děng)板(bǎn)块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其(qí)离(lí)岸市场特(tè)性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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