中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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