用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势。

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　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。