钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月2大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企3日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算(suàn)机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合(hé)银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户(hù)名称(chēng)和订单金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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