昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还(hái)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提(tí)高(gāo)政府的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合(hé)约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续(xù德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏(lán)量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本(běn)，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已(yǐ德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)经步入(rù)季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气(qì)升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来(lái)产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么