“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数(shù)据(jù)公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门(mén)就业(yè)稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也(yě)显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计还不(bù)会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该(gāi)低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌(wū)克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期推动(dòng)下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据(jù)改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品(pǐn)行情分析(xī)系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行(xíng)态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计(jì)后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本(běn)周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处(chù)于历(lì)史(shǐ)均值以下的(de)概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订(dìng)单量较(jiào)为充(chōng)足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面(miàn)处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等(děng)。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息(xī)步周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干(gàn)胶的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价(jià)因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天(tiān)气(qì)出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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