5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分(f身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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