随(suí)着一季报披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给改革三(sān)只(zhǐ)基金是全市(shì)场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最(zuì)多的权(quán)益基(jī)金(jīn)，相比去年四季(jì)度，易方达供(gōng)给改革取代(dài)融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权(quán)益资产，并(bìng)偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改(gǎi)革(g赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么é)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多的权益基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋(qū)势优选第二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基金“团购”榜首，去(qù)年末是与(yǔ)融通健康产业并列首位(wèi)。在(zài)此(cǐ)之前，则由海富通(tōng)改革驱(qū)动(dòng)连续第五个(gè)季(jì)度(dù)霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华商新趋(qū)势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年(nián)末增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料(liào)介绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截(jié)止(zhǐ)今年一季度末，成(chéng)立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关(guān)注估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供给改(gǎi)革(gé)，合计(jì)持(chí)有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环(huán)比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给(gěi)改革基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年化(huà)工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握(wò)投资(zī)机会，并通过(guò)努力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混(hùn)合(hé)基(jī)金增(zēng)持前(qián)三(sān)则被易方(fāng)达信(xìn)息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和(hé)占据；股票(piào)基(jī)金增持(chí)前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业、汇(huì)添(tiān)富外(wài)延增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡(héng)基金增持(chí)前三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡(héng)、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三(sān)依次(cì)为易方达安(ān)盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创金(jīn)合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数(shù)字经济政策的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大；而(ér)地(dì)产和新能源等(děng)板块表现较弱。从一季度披(pī)露的(de)情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有(yǒu)部分FOF基金经(jīng)理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高行业(yè)基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经(jīng)理林(lín)国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的(de)仓位略(lüè)高(gāo)于(yú)权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合(hé)中成长型基金的(de)配置比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收(shōu)益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目前(qián)权益部(bù)分依然保持(chí)略(lüè)超配(pèi)价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和(hé)绝对收益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全(quán)安泰前十大(dà)重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市(shì)场(chǎng)的主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值(zhí)成(chéng)长风格有一(yī)定偏离外，其(qí)他方面(miàn)没有明显(xiǎn)的(de)偏离(lí)，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策(cè)方向的(de)明朗(lǎng)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)今年全年股票市场的主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明确的(de)判断，在(zài)操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估(gū)值价值(zhí)风格基金和股票，以及与(yǔ)数字(zì)经济相(xiāng)关(guān)的(de)基(jī)金和股票，未来(lái)计划(huà)视相关板块的估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续对部(bù)分主动权益基(jī)金进行(xíng)了分(fēn)散和优化，在一季度股票(piào)市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨大(dà)的(de)市赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本面(miàn)、行业景气(qì)度、估值、性价比等的判断，对(duì)行业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)高的行业基(jī)金，增持(chí)部分(fēn)短期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平(píng)安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附(fù)近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固收(shōu)仓位(wèi)的弹性(xìng)，其他(tā)以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块的基本面(miàn)和估值性价比，略加(jiā)仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动(dòng)态再(zài)平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度(dù)适度降低了深(shēn)度价值(zhí)和价(jià)值质量等(děng)偏价值策略的基金(jīn)的超配比(bǐ)例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例。在(zài)行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择(zé)那些能(néng)够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科技基(jī)金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类资(zī)产(chǎn)年度目(mù)标(biāo)配置(zhì)比例(lì)为70％。截至一季度(dù)末，基金的权(quán)益(yì)类资产实(shí)际配置比例为(wèi)71％，相对(duì)年度目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优(yōu)精选3个月持(chí)有一季度(dù)操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和政策(cè)支(zhī)持方向作(zuò)为(wèi)调(diào)整配置主要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩(jì)预期增速(sù)较高板块的配置，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维(wéi)持超配状态(tài)，结构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受(shòu)益于顺周期低(dī)估值的金融(róng)周期(qī)板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济(jì)活动趋(qū)于正(zhèng)常(cháng)的消(xiāo)费医药(yào)板块(kuài)，以及受(shòu)益于产业周(zhōu)期见底及国(guó)产替(tì)代的科(kē)技(jì)制造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对当下(xià)的(de)思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着经济(jì)数据(jù)真空期的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期(qī)进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期(qī)维(wéi)持(chí)对权(quán)益资(zī)产(chǎn)的(de)乐观(guān)，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略(lüè)上(shàng)将推(tuī)动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产(chǎn)估(gū)值修复。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字(zì)经济和(hé)新技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注(zhù)航空(kōng)出行供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注(zhù)地(dì)产(chǎn)链以(yǐ)及一(yī)带一路带动下的(de)部分细(xì)分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年(nián)基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益(yì)来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水平，为长期(qī)投资提供一定安全边际。年内(nèi)经济(jì)修复是(shì)确(què)定(dìng)性的(de)，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧(qí)，但政策仍有(yǒu)相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的(de)空间(jiān)。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)的(de)领(lǐng)域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新(xīn)技术对经济(jì)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关注度有望随(suí)着节(jié)日出行(xíng)、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于复(fù)苏(sū)早期(qī)，2月以(yǐ)来市(shì)场的(de)下跌属于“放(fàng)开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历(lì)史上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权益方(fāng)面均(jūn)能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能激活(huó)市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来持续关(guān)注以下三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企改革(gé)能否带来相(xiāng)关(guān)行业、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科技制造板块，特别(bié)是国产(chǎn)替代(dài)的(de)关键环节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下(xià)半年周期见底，计算机行业的(de)景气度相较于(yú)去年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突(tū)破，有可(kě)能(néng)打开科技(jì)板块的成(chéng)长(zhǎng)空间。

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