昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(c抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠hēng)，美国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老(lǎo)年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特(tè)上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是(shì)一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至(zhì)养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无(wú)实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连(lián)续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市(shì)场(chǎng)延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或(huò)将冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加2抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠2.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国(guó)内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天(tiān)气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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