在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列(liè)。

却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝　　

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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