昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的(de)投资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应(yī螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明(míng)显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来(lái)，生猪(zhū)整(zhěng)体供给(gěi)相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于(yú)第二波新冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时期(qī)货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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