编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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