在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买1德先生赛先生指的是什德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么么人，五四运动德先生赛先生指的是什么00吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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