金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值(zhí)合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑(huá)导致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现(xiàn)环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存在压在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(yā)缩原(yuán)片库存的可(kě)能(néng)性(xìng)。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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