今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为(wèi)它德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期(qī)市(shì)场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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