美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示>俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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