金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shē青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ng)使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等有青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵(g青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗uì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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