财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法次事(shì)件有(yǒu)关的一个(gè)重要(yào)问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会(huì)一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为(wèi)常见的金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的(de)市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将(jiā坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法ng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会(huì)，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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