一度被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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