北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的(de幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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