“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公(gōng)布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市(shì)场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业(yè)中非耐(nài)用品生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业市(shì)场边际降(jiàng)温(wēn)的更(gèng)多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失(shī)业率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际(jì)金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加(jiā)入北约的(de)路线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储(chǔ)的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值以下(xià)的(de)概率(lǜ)较高(gāo)，但由于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎(tāi)用原料(liào)价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承(chéng)压运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金(jīn)再(zài)次做多的(de)意(yì)愿。后续还需(xū)继续(xù)关(guān)注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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