AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。<大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁/p>

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

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