中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(抓蚯蚓真的能赚钱吗dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年抓蚯蚓真的能赚钱吗底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机(jī)构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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