5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构灰姑娘作者是安徒生还是格林的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长灰姑娘作者是安徒生还是格林(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振灰姑娘作者是安徒生还是格林市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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