中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，2000克是多少斤 2000克等于多少公斤成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首2000克是多少斤 2000克等于多少公斤要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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