美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一方西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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