华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

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　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗měi)元年终净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做(zuò)空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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