今(jīn)年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算="美债危机又(yòu)来了！一文(wén)看懂(dǒng)：美国债务上限究竟是怎么回事？">

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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