5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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