AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口rong>部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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