今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ong>3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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