个人养老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个(gè)人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多元(yuán)的产品货(huò)架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金(jīn)融(róng)产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身投(tóu)资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万名高素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者(zhě)通过其(qí)渠(qú)道开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然(rán)网点(diǎn)数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客(kè)群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有初(chū)步认知的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投(tóu)资(zī)组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄(líng)结构和(hé)不(bù)同资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如(rú)节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的(de)基(jī)础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益(yì)特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到(dào)的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体(tǐ)系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力选择具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定(dìng)的(de)短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资(zī)的(de)保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投资回报鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目(mù)标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发(fā)展的(de)同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为客(kè)户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为(wèi)单(dān)一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结(jié)果(guǒ)来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择(zé)开户(hù)的原(yuán)因主要(yào)是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户供(gōng)客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披露(lù)的(de)专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家(jiā)的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的类型，如REIT鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读S、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的时候做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可(kě)以通过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年金(jīn)机制间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和机(jī)构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年金(jīn)组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金(jīn)融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户(hù)认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意(yì)退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财(cái)富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和(hé)单位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的(de)同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开(kāi)展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)也(yě)可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到(dào)资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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